7月18日齐鲁证券研究所晨会

www.678678.com　 2008-7-18 9:54 齐鲁证券

【字体：大 中 小】【收藏本页】【打印】【关闭】

【背景调色版

】

市场策略◇国内A股市场----成交持续萎缩心态谨慎　股指冲高回落显示疲态
　　周四市场在周边股市反弹和前一交易日大幅度下跌情况下，出现高开高走，但明显受制于5日和20日均线压力，随后走出逐波下探的行情。股指并未跌破前一交易日最低价，但阴线实体与前一交易日基本相当，且创出7月10日调整以来的收盘新低，沪市收于2684.78,跌21.09点，深成指收于9288.37，跌35.01点。两市成交819.8亿元。
　　一、上半年宏观经济数据公布，从紧的调控政策仍将持续今年上半年我国CPI同比上涨7.9%，其中，6月份CPI上涨7.1%，较上月回落了0.6个百分点。上半年PPI同比上涨7.6％，比上年同期高4.8个百分点。其中，6月份上涨8.8％。上半年GDP增速为10.4％，其中一季度增速为10.6％，二季度10.1％。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润10944亿元，同比增长20.9%，比上年同期回落21.2个百分点。上半年，全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26.3%，比上年同期加快0.4个百分点。从数据中可以看出，国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，总体保持了平稳较快运行的态势。从03至07年我国CPI分别为1.17％、3.88％、1.81％、1.47％、4.8％，自去年三月份月度CPI突破3％警戒线以后，国家采取诸多措施严控全面通货膨胀。今年上半年CPI达7.9％，全年控制在去年同期水平（4.8％）的可能性较小。在经济增速放缓的情况下，CPI仍呈现了上涨趋势，因此管理层仍可能继续采取从紧的调控政策，谨防“滞胀”情况的出现。这使得前期市场预期的调控政策放松可能落空，导致近期市场出现破位下行走势。
　　二、个股热点分化，权重仍显弱势，题材对人气的刺激作用减弱从板块表现上看，旅游酒店、网络游戏、地产、金融、奥运等位于跌幅前列，只有能从温和通胀中获益的酿酒食品、医药出现小幅度上涨。权重股仍是拖累大盘的主要因素，能源、地产、金融仍处于弱势。题材股中，农业和奥运处于跌幅前列，特别是奥运板块，再次出现全面下跌，从形态和成交上看，基本上宣告行情的结束，后期即使有反弹出现，也是减仓的机会。1―5月医药制造业实现累计产品销售收入2718亿，同比增长26.6％，累计利润总额260亿，同比增长41.4%，医药板块的走强还是具有业绩支撑的背景的。不过从周四涨势较好的医药股来看，低价、盘小是重要特征，估值高低反而是次要因素。
　　三、技术压力加大，成交量持续萎缩，股指经连续下跌后，有技术反弹的可能性，但中期走强仍需多因素配合总体来看，经过连续几天的下跌，股指技术上呈现空头排列，5、20日均线压制作用明显。成交量持续萎缩，5日均量已连续两个交易日下穿10日均量，技术压力沉重，市场热点稳定性差，权重股仍在寻求更合理的估值空间，题材股对人气的带动作用逐步减弱。虽然股指的技术性反弹随时可能发生，但中期走强需要消息面、市场面或者说宏观面、微观面的配合。在整体仍处于相对弱市的情况下，投资者仍应适当控制仓位，不宜追涨，形态破位的个股在反弹时减仓.